2021年4月6日，深交所新政正式实施，深交所主板与中小板正式合并。证监会表示，该次合并的总体安排是“两个统一、四个不变”，即统一主板与中小板的业务规则、统一运行监管模式，上市条件不变、投资者门槛不变、交易机制不变、证券代码及简称不变。 这样的政策诚然对整个大的市场不会造成太大的影响，但对于机器人行业，影响几何？ 中小板机器人企业汹涌来袭 据公开数据显示，截至2021年1月底，深交所主板、中小板上市公司合计1468家，占A股上市公司总数的35%，总市值23.39万亿元，占全市场的29%。 高工机器人不完全统计，上述提及的1468家企业中，涉及机器人业务的共有51家，其中主板上市企业仅有6家，而中小板上市企业有45家。 据统计，六家机器人相关企业分别为*ST沈机、格力电器、哈工智能、美的集团、*ST秦机、英洛华。其中格力电器、哈工智能、美的集团旗下机器人业务均覆盖工业机器人全产业链，而英洛华、*ST沈机、*ST秦机旗下机器人业务主要覆盖工业机器人用核心零部件领域。 反观原中小板上45所机器人企业，其业务范围覆盖各行各业，除中大力德专注于机器人专用精密减速器、电机等领域，埃斯顿、博实股份、爱仕达等余下44所企业均布局机器人产业链各个环节。 本次合并后，两者将处于同一水平线上竞争，市场竞争是否会更加激烈？ 机器人行业从业人员表示：“竞争变激烈的情况不大可能存在，因为主板和中小板在原先就处于同一水平线上竞争。但对中小板的企业来说，可能会让市场觉得企业会是一个更加成熟型的公司，平台相比之前会更高更加稳健。” 此外，这或许还会影响市场对企业创新性的看法。市场会认为，并入主板后代表公司已经是比较成熟的一个主体，创新性相对不强。” 美的集团相关人士认为：“这实际上就是中小板并入主板，对原先在主板的企业不会造成多大的影响，只是在指数、行情展示这些更新上会对美的造成一定的影响。” 合并对融资有何影响 关于为何合并中小板、主板，这或与这两大板块中皆存的板块同质化、主板结构长期固化等问题有关。 据了解，深交所主板自2004年6月以来仅有5家公司上市，这5家分别为美的集团、申万宏源、招商蛇口、招商公路和潍柴动力，其上市历程皆是原有上市公司通过吸收合并完成的。在这17年间，主板上制造相关企业多聚焦于传统制造业，主板结构固化。 而中小板设立的初衷是实现从深市主板到创业板的平稳过渡。由于其设立在深市主板内部，在主板制度框架下运行，因此与深市主板并无根本性差异，反而承接了深市主板的IPO融资功能以及服务部分大型企业的功能。但后续中小板上市企业专注于新领域的孵化（在创业板上市前皆是），相对而言都是比较新的领域，导致企业在融资、估值等方面略受影响。 证券行业相关人员表示：“深交所中小板、主板合并后，资本流动性加强，会更有利于提高公司的估值。” 机器人行业从业人员表示：“目前监管机构对于注册制的实施进程有所放缓。在目前的规则下，融资变化并不明显，整体的融资环境还可以。” 埃斯顿证券事务代表时雁认为：“（本次）板合并对公司的影响主要是规则层面有些变化。深交所已经在2020年将主板中小板大部分的规则合并进行了调整。总体而言，不管是主板上市企业，还是中小板上市企业，主要还是看企业的实质。如果企业是一个高质量的企业，基本面好，无论处于哪个板块，融资都不会受到太大的影响。” 美的集团相关人员认为：“中小板公司本身并没有变化，只是深交所方面进行了合并，对融资并没有太大影响。但是现在深交所变成了只有主板和创业板，对于上市公司有了更明确的划分，更有利于不同的公司实现融资。说起估值，估值同样不会有受到太大影响，估值还是要看公司本身质地。” 浙江大学管理学院研究员刘起贵表示：“从估值角度来看，当前原中小板的平均市盈率是高于原深圳主板的，合并之后不排除存在估值回归的可能性。这或许会更有利于深圳主板的一些估值偏低的成长型的公司，合并后深圳主板内部可能会存在一定的结构性调整。” 总而述之，本次中小板、主板合并并不会对原主板、中小板机器人企业造成较大冲击，但这样的情况下公司的实质变得更加重要。如何加强公司的实质，才是机器人企业在资本市场取得发展的重要关键。 责任编辑：lq